기업 분석 - 서흥 #건기식 TopPick

1. 사업 개요

 

캡슐 - 소프트 캡슐 제형의 의약품 전공정 수탁 및 건강기능식품 등

원료 - 캡슐의 주원료인 젤라틴 제품 등

화장품 - 기초화장품 위탁 생산

 

 

#캡슐

 

캡슐 안에 담겨있는 내용물의 변질을 막아주고 그 내용물의 섭취와 인체 흡수를 용이하게 하는 역할을 합니다.

 

하드캡슐

국내 시장의 95%, 해외 시장의 6~7%의 점유율을 가지고 있습니다.

 

소프트캡슐

국내 시장 30%

 

 

사업 부문별 재무정보

 

매출액을 보면 캡슐 부문이 대부분을 차지하고, 

지속적으로 매출액이 증가하고 있음을 확인할 수 있습니다.

 

 

각 제품별 매출액 비율

 

 

각 사업별 해외 비중이 어떻게 되는지 보겠습니다.

 

 

하드 캡슐의 경우 내수보다 수출의 비중이 많습니다.

세계적으로 경쟁력이 있는 회사입니다.

건기식은 내수 중심으로 이루어지고 있는데 성장성이 좋습니다.

젤라틴에 대한 매출도 올해 많이 늘었음을 확인할 수 있습니다.

 

 

2. 재무 분석

 

안정성

 

부채 비율이 2019년 기준 115%로 부채가 좀 있는 편입니다.

이는 사업 구조상 유형 자산이 많기 때문입니다.

하지만 이는 서흥의 장점이라고 볼 수 있습니다.

이러한 사업 구조 때문에 경쟁사의 진입이 어렵습니다. 그래서 서흥은 지속적인 설비 투자로 신규 경쟁자의 진입을 어렵게 하고 있고 이에 따른 차입금은 있는 편입니다.

 

 

 

 

성장성

 

영업이익률과 ROE는 꾸준하게 10% 대를 유지하고 있습니다.

그리고 최근 영업이익률이 개선될 조짐을 보이고 있습니다.

2020년 반기 기준으로 매출액영업이익률이 13%입니다.

아쉽게도 ROE는 약 10% 이네요.

 

 

 

(단상)

 

꾸준히 우상향 할 것 같고 경제적 해자도 있다.

마진율도 나쁘지 않지만 드라마틱한 마진율도 아닌 것 같다.

지금은 좀 비싼 것 같으니 보초병을 두고 계속 지켜봐야겠다.

(계속 관심을 가지고 공부하자.)

 

 

(추가 공부)

 

- 경쟁사 비교 

- 캡슐 기술에 대한 이해

- 건기식 제품군

- 가치 평가